近些年國内儀器儀表行業得(de)到了(le)快(kuài)速發展，2004年行業總産值首次突破千億元大(dà)關，2012年底行業工業總産值則接近7000億元。特别是在2004-2008年的(de)五年間，行業年均複合增長(cháng)率超過了(le)30%.12年随著(zhe)宏觀經濟的(de)下(xià)行，行業發展增速進入了(le)一個(gè)階段性的(de)低谷，不過從去年四季度開始，行業增速開始企穩回升。進入13年後，回暖态勢得(de)到了(le)進一步的(de)确認。

　　與發達國家相比，國内儀器儀表行業不僅整體規模比較小，并且在經濟總量中的(de)占比也(yě)比較低。2004年國内儀器儀表行業總産值占GDP的(de)比重不到0.8%，2012年該指标也(yě)僅爲1.33%.而據美(měi)國商業部國家技術和(hé)标準研究所（NIST）的(de)報告稱，美(měi)國在90年代該指标已經達到4%.因此，我們認爲國内儀器儀表行業仍有廣闊的(de)發展空間，行業總産值占GDP的(de)比重也(yě)将逐漸提升。

　　對(duì)于下(xià)半年的(de)投資機會的(de)把握，我們的(de)邏輯主線是：跟政策、看宏觀、選公司。相關政策的(de)出台及推行，可(kě)以将市場(chǎng)潛力轉變爲市場(chǎng)需求，例如在環境監測、食品安全、節能減排、生産安全等方面的(de)政策的(de)出台，會推動這(zhè)些領域内的(de)市場(chǎng)需求的(de)啓動，增強企業的(de)投資意願，以使企業符合相關法規和(hé)标準。

　　對(duì)于下(xià)半年行業的(de)整體情況，我們認爲在宏觀經濟企穩回升的(de)過程中，儀器儀表行業也(yě)将逐步走出階段低谷，但過程會比較漫長(cháng)、增幅也(yě)有限，行業内細分(fēn)領域的(de)分(fēn)化(huà)會更加明(míng)顯。具體到下(xià)半年的(de)投資策略，我們認爲，主要應把握主題型的(de)投資機會，也(yě)就是看鼓勵政策的(de)出台和(hé)落實情況，我們看好智能計量儀表、環境監測儀器等細分(fēn)領域的(de)發展前景。智能計量儀表增長(cháng)相對(duì)比較确定、未來(lái)發展空間大(dà)、業績有保證；而環境監測儀器将受益于環保鼓勵政策，相關産品将迎來(lái)爆發式增長(cháng)。另外，在食品安全和(hé)重金屬檢測等方面也(yě)可(kě)能會有一些機會。在個(gè)股方面我們重點推薦金卡股份、雪(xuě)迪龍和(hé)新天科技，建議(yì)關注天瑞儀器、先河(hé)環保和(hé)聚光(guāng)科技。

　　儀器儀表行業在國内的(de)發展還(hái)面臨著(zhe)一些問題，行業催化(huà)劑（正面）：環境保護、能源計量改革、物(wù)聯網和(hé)新型城(chéng)鎮化(huà)。風險提示（負面）：創業闆估值回調，行業競争加劇，企業毛利率下(xià)降，政策落實力度不及預期等風險。總的(de)來(lái)說，儀器儀表行業快(kuài)速發展，未來(lái)仍有較大(dà)成長(cháng)空間。