電力經濟發展趨勢綜述

    電力行業關系國計民生，社會對(duì)電力産業也(yě)是加倍關注。從以下(xià)幾個(gè)方面我們可(kě)對(duì)近年電力産業經濟發展狀況做(zuò)出宏觀的(de)基本了(le)解和(hé)判斷。  

   電價：電價上漲。面對(duì)煤價上調和(hé)排污費增加所導緻的(de)成本增加，國家發改委已意識到電力行業沒有利潤是不利于其穩定和(hé)發展的(de)。但中央要求的(de)電價上調在地方卻可(kě)能未必完全執行。而上遊的(de)煤炭在電價上調的(de)激勵下(xià)可(kě)能會再擡高(gāo)煤價，下(xià)遊的(de)耗電工業成本也(yě)會受很大(dà)影(yǐng)響。

   電荒：毫無疑問，電荒在短期内仍将繼續存在。但随著(zhe)國家對(duì)協調發展的(de)重視和(hé)對(duì)“惟GDP論”的(de)抛棄，在宏觀上電力需求的(de)增速将有所下(xià)降。從供應端看，如果近年大(dà)江大(dà)河(hé)的(de)來(lái)水(shuǐ)正常，則水(shuǐ)電出力一定比上年大(dà)增，同時(shí)大(dà)批新建電源開始并網發電，電力供應将比上年增加。從需求端看，由于側管理(lǐ)逐漸推廣，電價上漲使高(gāo)耗能産業發展受限以及居民用(yòng)電對(duì)價格的(de)敏感，需求的(de)增長(cháng)也(yě)會理(lǐ)性些。因此，缺電未必會持續比上一年嚴重。電價上漲并不會激發電力投資過熱(rè)，相反，電力“跑馬圈地”會回歸理(lǐ)性。

    煤電聯營：不論是煤強電弱，還(hái)是電強煤弱，也(yě)不論是以煤炭壟斷對(duì)付電力壟斷，還(hái)是利益格局重新調整，煤電之間的(de)頂牛隻能是兩敗俱傷。在多(duō)次呼籲政府部門協調而不可(kě)得(de)的(de)時(shí)候，各種形式的(de)煤電聯營将有利于減少中間環節，穩定煤價，打造完整的(de)電煤供應鏈。煤電聯營将是最好的(de)穩定電源安全的(de)方式之一。 　　

    産權多(duō)元化(huà)：現在，電力企業無論是電廠還(hái)是電網基本上是國家資本,但是黨的(de)十六屆三中全會後，電力企業吸引戰略投資者，吸引外資、民營等各類資本，發展混合所有制經濟，實現産權多(duō)元化(huà)已是箭在弦上。同時(shí)，加快(kuài)重組步伐，積極謀劃集團一級上市也(yě)是各大(dà)集團心照(zhào)不宣的(de)計劃。産權多(duō)元化(huà)必然帶來(lái)投資、融資的(de)多(duō)元化(huà)，更多(duō)的(de)資金将源源不斷流入電力領域，規範投資、加強立法已是刻不容緩，電力投資體制改革也(yě)是大(dà)勢所趨。 　　

    年薪制：2004年起，國資委對(duì)中央企業負責人(rén)實行年薪制，同年也(yě)是國資委對(duì)中央企業實施業績考核的(de)第一年。電力企業有成爲國資委重點培養的(de)30～50家具有國際競争力的(de)大(dà)企業、大(dà)集團的(de)雄心，年薪制将會激發電力企業間的(de)競争。 　　

    多(duō)種産業剝離：據悉，主輔分(fēn)離、輔業改制工作已成爲國資委推進國有企業改革和(hé)發展的(de)兩件大(dà)事之一。既然剝離不可(kě)避免，那麽電力身上多(duō)出的(de)這(zhè)一根“筋”怎麽剝離，就是考驗各電力企業智慧的(de)大(dà)問題了(le)。既要減員(yuán)增效做(zuò)強主業，又不能甩包袱，漠視多(duō)種産業職工的(de)電力情結，還(hái)要讓企業好好地活下(xià)去，剝離後的(de)多(duō)種産業和(hé)主業關系成爲較大(dà)關注點。。 　　

    區(qū)域電力市場(chǎng)：2003年，東北(běi)、華東、華北(běi)、華中和(hé)西北(běi)5家區(qū)域電網公司相繼挂牌亮相。新組建的(de)5大(dà)區(qū)域電網公司和(hé)先期成立的(de)南(nán)方電網公司，共同構成我國電力市場(chǎng)的(de)骨幹平台，爲下(xià)一步電力競價上網機制的(de)形成奠定了(le)基礎。有了(le)平台，年度區(qū)域電力市場(chǎng)的(de)運作方案或許就在争論中出籠了(le)，這(zhè)一步就是關乎電力改革成敗與否的(de)關鍵一步。

    中國經濟及社會發展對(duì)電力的(de)需求

    國民經濟經過"九五"“十五”的(de)調整，已開始了(le)更新一輪的(de)經濟增長(cháng)期。近幾年國家加大(dà)基礎設施建設投資力度，加快(kuài)農村(cūn)電網建設改造，促進了(le)農村(cūn)市場(chǎng)的(de)開拓，改善了(le)經濟發展的(de)環境，同時(shí)企業在市場(chǎng)經濟的(de)大(dà)潮中也(yě)進一步成熟。實施西部大(dà)開發戰略，北(běi)京申奧成功和(hé)加入WTO，爲經濟發展提供了(le)廣闊空間和(hé)巨大(dà)商機，帶來(lái)投資增長(cháng)對(duì)電力的(de)進一步需求。從國内市場(chǎng)消費情況看，公務員(yuán)和(hé)企事業單位增加工資，農村(cūn)費改稅，住房(fáng)、汽車和(hé)教育等個(gè)人(rén)消費信貸持續增加，将帶動電力需求進一步增長(cháng)；按近年電力彈性系數小于1.0的(de)情況看，用(yòng)電增長(cháng)速度将低于經濟增

長(cháng)速度。

    中國電力行業所面臨發展機會

    中國幅員(yuán)遼闊，自然、經濟條件差别大(dà)，城(chéng)市、縣鎮、農村(cūn)用(yòng)電點多(duō)、面廣、分(fēn)散，要求不同，而水(shuǐ)能資源遍布全國各地，特别是少數民族地區(qū)、邊遠(yuǎn)地區(qū)和(hé)貧困地區(qū)中小水(shuǐ)電資源可(kě)開發量豐富。客觀實際決定我們在積極發展國家電力的(de)同時(shí)，要大(dà)力發展農村(cūn)水(shuǐ)電，以及其它電力，以适應和(hé)滿足不同地域、不同層面、不同特點的(de)用(yòng)電需求。

    在社會生産力還(hái)不發達的(de)現階段，發展電力生産力的(de)多(duō)層次、多(duō)模式，決定電力生産關系的(de)多(duō)層次、多(duō)模式。中國将長(cháng)期存在大(dà)小電網兩種管電體系。正确對(duì)待和(hé)妥善處理(lǐ)兩者之間的(de)矛盾，是推動電力工業發展的(de)重要動力。矛盾的(de)核心是經濟權益，焦點是電網和(hé)供區(qū)市場(chǎng)，關鍵是集權與分(fēn)權、中央與地方的(de)關系，實質是壟斷和(hé)反壟斷的(de)競争。

    中國發展農村(cūn)水(shuǐ)電，采取分(fēn)散布點、就地開發、就近成網、成片供電的(de)模式，建設有中國特色的(de)農村(cūn)電氣化(huà)，比較好地解決了(le)世界上特别是發展中國家的(de)共性問題，即能源問題、環境問題和(hé)消除貧困問題，在世界範圍内，從可(kě)持續發展的(de)要求講，小水(shuǐ)電作爲可(kě)再生清潔廉價綠色能源，得(de)到了(le)完全肯定，我們要對(duì)小水(shuǐ)電的(de)發展始終給予支持。

    在積極推進全國聯網的(de)同時(shí)，分(fēn)布式供電的(de)農村(cūn)水(shuǐ)電實行地方辦電與管電、管網的(de)結合，建立和(hé)完善發供一體的(de)地方獨立配電公司，參與培育多(duō)市場(chǎng)競争主體有序競争的(de)電力市場(chǎng)，符合電力體制改革的(de)趨勢，适應解放和(hé)發展電力生産力和(hé)農村(cūn)社會生産力的(de)要求，适應社會主義市場(chǎng)經濟發展的(de)需要，适合資金來(lái)源多(duō)渠道、投資主體多(duō)元化(huà)、公有制實現形式多(duō)樣性的(de)舉辦經營特點；也(yě)符合國際社會電力能源的(de)戰略發展方向。

    電力改革

    電力改革一個(gè)重要前提是，國家電力公司繼承了(le)原電力部下(xià)屬的(de)五大(dà)區(qū)域集團公司、七個(gè)省公司和(hé)華能、葛洲壩兩個(gè)直屬集團，在全國發電裝機容量和(hé)售電兩塊分(fēn)别占據了(le)45%和(hé)70%的(de)份額。掌握著(zhe)國家電力行業全行業2.5萬一資産的(de)1.8萬億，包括大(dà)部分(fēn)優良的(de)的(de)發電和(hé)電網企業，像上市公司華能、大(dà)唐、魯能、山東國電等，同時(shí)，全國電網隻是區(qū)域性聯網，像華北(běi)、東北(běi)電網等。 這(zhè)成爲打破電力壟斷的(de)基本前提和(hé)基礎。主流意見是，重組國電和(hé)發電資産，組成華能和(hé)其他(tā)3—4個(gè)發電企業，而且，上述發電企業在各自發電市場(chǎng)份額原則上不超過20%；重組國家電網公司，由國務院授權管理(lǐ)國家電網資産，組建華北(běi)電網公司(含山東)，西北(běi)電網公司(含内蒙古東部)，華東電網公司(含福建)、華中電網公司(含四川、重慶)，南(nán)方電網公司。西藏電網公司由國家電網公司代管。國家電網負責區(qū)域間電網的(de)交易和(hé)調度、處理(lǐ)和(hé)協調糾紛，參與投資建設跨區(qū)域輸變電聯網工程。

現有發電企業沒有很好解決電力行業壟斷的(de)問題。将發電企業注入到華能等三至四家發電企業的(de)方法并不足取。至少在數量上不能形成好的(de)競争，而且，全國十幾家發電上市公司的(de)并購(gòu)重組無疑是一場(chǎng)極其複雜(zá)的(de)工程。專家認爲，第一步發電企業改革應該多(duō)搞幾家。可(kě)以先形成十家左右的(de)發電公司，然後在他(tā)們之間形成市場(chǎng)化(huà)競争，然後在市場(chǎng)化(huà)的(de)基礎上進行重組。

    2004-2006年電力供需形勢分(fēn)析和(hé)預測

    ２００３年我國電力行業取得(de)了(le)良好的(de)發展，電力生産大(dà)幅增長(cháng)，電力需求快(kuài)速增加，電力投資速度逐步加大(dà)，國資、民資、外資競相進入電力市場(chǎng)，電力行業的(de)效益得(de)到明(míng)顯的(de)提高(gāo)。同時(shí)，全國供電結構性緊缺現象嚴重，大(dà)部分(fēn)地區(qū)進入電力緊張階段。預計２００４年全國電力供需仍舊(jiù)比較緊張，拉閘限電時(shí)間和(hé)電量可(kě)能會增加，若能按計劃實現開工規模和(hé)投産規模，２００５年電力供需有所緩解，電力供需平衡總體偏緊，２００６年電力供需總體上能夠達到略微平衡。

    電力需求方面：

２００３年電力消費彈性系數趨于增長(cháng)，但２００４年之後預計會下(xià)降，用(yòng)電增長(cháng)将超過ＧＤＰ增長(cháng)速度。分(fēn)析一下(xià)世界各主要工業發達國家１９５０－１９８６年電力消費彈性系數的(de)變化(huà)情況，這(zhè)些國家在相當一段時(shí)期的(de)電力消費彈性系數都是大(dà)于１的(de)。相對(duì)我國而言，參考國外發達國家水(shuǐ)平，長(cháng)期來(lái)看該系數保持在１．０－１．２是一個(gè)比較正常的(de)水(shuǐ)平，但由于我國正處于一個(gè)重工業化(huà)階段，工業将保持快(kuài)速發展，特别是高(gāo)耗電行業的(de)快(kuài)速發展，使得(de)用(yòng)電增長(cháng)将超過ＧＤＰ增長(cháng)，這(zhè)決定了(le)我國電力消費系數也(yě)将處于一個(gè)比較高(gāo)的(de)水(shuǐ)平，２００３年在１．４７左右。２００４年到２００６年随著(zhe)經濟結構更趨合理(lǐ)，電力消費彈性系數繼續下(xià)降，但一般會保持在１．２以上。人(rén)均生活用(yòng)電量以及社會用(yòng)電量将呈現增長(cháng)趨勢。從用(yòng)電量水(shuǐ)平來(lái)，

同亞洲其他(tā)205個(gè)國家相比較，我國的(de)用(yòng)電水(shuǐ)平還(hái)相當低，特别是人(rén)均生活用(yòng)電比較低，還(hái)不到發達國家用(yòng)電水(shuǐ)平的(de)１／１０。随著(zhe)我國全面建設小康社會進程的(de)推進，城(chéng)鄉居民消費結構的(de)升級換代、農村(cūn)電網改造的(de)加快(kuài)、電價制度的(de)改革，我國居民用(yòng)電範圍将更加廣泛，人(rén)均用(yòng)電量将逐步得(de)到提高(gāo)，２００４年到２００６年人(rén)均用(yòng)電量預計将以１１％以上的(de)速度增長(cháng)。

    由于整個(gè)社會用(yòng)電增長(cháng)與國民經濟增長(cháng)有著(zhe)極爲密切的(de)關系，統計資料顯示，２０００年和(hé)２００１年的(de)增長(cháng)速度達到１１．４％和(hé)８％。由此可(kě)見，我國現階段電力彈性系數在２００４－２００６年之間仍将超過１。綜合考慮我國國民經濟中長(cháng)期持續較高(gāo)速度的(de)發展戰略目标，以及我國經濟結構調整和(hé)産業升級、能源結構調整等因素，我國今後相當長(cháng)一個(gè)時(shí)期，電力需求仍将保持較高(gāo)的(de)增長(cháng)速度。

社會用(yòng)電結構将發生變化(huà)，工業用(yòng)電仍将爲我國電力消費的(de)主體，但

是比重将逐步下(xià)降，居民生活用(yòng)電和(hé)第三産業用(yòng)電比重将逐步提高(gāo)。我國全社會用(yòng)電結構的(de)變化(huà)，主要表現在人(rén)民生活用(yòng)電的(de)比重持續增長(cháng)上，１９９０年的(de)這(zhè)一比重爲７．５％，２００１年達１２．２５％；第三産業包括市政商業和(hé)交通(tōng)通(tōng)信　的(de)用(yòng)電比重也(yě)相應增長(cháng)，從１９９０年的(de)７％，增加到２００１年超過１２．３６％。與此同時(shí)，工業用(yòng)電雖然是消費的(de)主體，但比重呈現明(míng)顯下(xià)降的(de)趨勢。由１９９０年的(de)７８．７％減低到２００１年的(de)７１．５％；農業用(yòng)電比重由１９９０年的(de)６．８％下(xià)降爲２００１年的(de)３．８５％，但是與世界發達國家相比，我國在用(yòng)電構成方面，還(hái)有相當的(de)差距，居民生活用(yòng)電、第三産業用(yòng)電比例還(hái)有待提高(gāo)。

    電力供給方面：

    我國從２００２年下(xià)半年以來(lái)一些地方出現拉閘限電的(de)現象，到了(le)２００３年由于需求急劇增加，使得(de)拉閘限電的(de)範圍進一步擴大(dà)，電力緊張矛盾顯現，電力供需矛盾可(kě)以明(míng)顯反映在發電機組的(de)能力利用(yòng)上。從曆史數據分(fēn)析，一般當發電能力利用(yòng)率在５５％，供需一般處于相對(duì)平衡狀态，超過５５％時(shí)，電力供需應當是偏松。但２００３年１－８月(yuè)就已經達到５９．４％，達到了(le)１９９５年的(de)水(shuǐ)平，但從總體看，仍表現爲區(qū)域性、季節性電力緊張矛盾，這(zhè)說明(míng)我國發電裝機量與電力需求之間存在一定的(de)矛盾，發電裝機容量遠(yuǎn)低于經濟增長(cháng)的(de)預期，因此需要加大(dà)電廠建設，擴大(dà)裝機容量。

    從裝機容量上看，２００２年約需新增３５００萬千瓦的(de)裝機容量，而實際裝機隻有１８００萬千瓦，截止到２００２年底，全國發電裝機容量達到３．５３億千瓦。雖然２００３年國家對(duì)電力的(de)發展規劃進行了(le)調整，加快(kuài)了(le)投資建設的(de)步伐，共批準開工大(dà)中型項目３３００萬千瓦左右，而實際裝機預計隻有２２００萬千瓦左右，與約需新增４５００萬千瓦的(de)裝機容量相差比較大(dà)。考慮到電力增長(cháng)速度必須與國民經濟增長(cháng)速度相适應，根據預測，２００６年我國全社會用(yòng)電量将達到２３５００億千瓦時(shí)以上，裝機４．５億千瓦左右，不算(suàn)投産的(de)一些其他(tā)機組，預計２００４年、２００５年和(hé)２００６年可(kě)能投産大(dà)中型項目２１４０萬千瓦、２４１０萬千瓦和(hé)２６５０萬千瓦左右。

    因此，總體上看，按照(zhào)目前已經達到較高(gāo)水(shuǐ)平的(de)電力能力利用(yòng)率，２００４－２００６年這(zhè)三年用(yòng)電需求的(de)增長(cháng)速度仍将高(gāo)于新增裝機的(de)增長(cháng)速度，預計２００４年全國電力供需仍舊(jiù)比較緊張，拉閘限電時(shí)間和(hé)電量可(kě)能會增加，若能按計劃實現開工規模和(hé)投産規模，２００５年電力供需有所緩解，電力供需平衡總體偏緊，２００６年電力供需總體上能夠達到略微平衡。

    中國電力投資熱(rè)潮所引發的(de)問題

    中國電力投資的(de)又一波熱(rè)潮即将到來(lái)，契機仍在于國家電力改革的(de)進一步深化(huà)。國家電網公司的(de)有關人(rén)士最近稱：電廠出售将在“廠網分(fēn)開”之後進行，預計将采用(yòng)公開拍(pāi)賣方式，主要賣給外資。一些省市政府正宣布将電力作爲本省支柱産業，原屬國電集團的(de)五大(dà)電力公司猶在四處圈地，國内民企也(yě)加速了(le)電力領域投資速度，他(tā)們會不會成爲最終的(de)收購(gòu)者？一位電力行業的(de)投融資專家指出，擴張沖動最爲強烈的(de)五大(dà)發電集團和(hé)地方政府自有資本金嚴重不足的(de)問題開始出現，而民資受制于資金門檻太高(gāo)和(hé)電價問題顯得(de)步履蹒跚。雖然“廠網分(fēn)開”剛剛起步，但并不妨礙各方的(de)投資沖動。今年以來(lái)，先是華能、華電、中電投等“電力五虎”在國内市場(chǎng)跑馬圈地，接著(zhe)黑(hēi)龍江、山西、安徽、内蒙古等煤炭資源比較豐富的(de)省區(qū)先後宣布确定電力爲支柱産業。一些民營企業也(yě)開始從“小水(shuǐ)電”向中大(dà)型電廠建設邁進。據了(le)解，浙江省水(shuǐ)電資源已被當地企業開發殆盡，這(zhè)些資金實力充沛的(de)民營投資者正在向水(shuǐ)電資源豐富的(de)青海省、湖南(nán)、湖北(běi)擴張。不久前，總部設在北(běi)京的(de)華睿集團籌資１２億元，整體收購(gòu)黃(huáng)河(hé)上遊尼那水(shuǐ)電站，又啓動了(le)總投資１２０億元的(de)金安橋水(shuǐ)電項目。大(dà)型國資公司——華潤集團也(yě)籌資１５０億元正在秘密收購(gòu)外資在華的(de)電力資産……種種迹象表明(míng)，電力領域已成爲投資新寵。

   中國電力市場(chǎng)投資形勢：機會多(duō)，風險小，回報率較高(gāo)

   目前，中國的(de)電力市場(chǎng)仍然是成長(cháng)型市場(chǎng)，投資的(de)風險相對(duì)市場(chǎng)變幻大(dà)的(de)其他(tā)行業要小得(de)多(duō)。隻要投資得(de)當，資金回報率能夠達到10%－12%左右。 　　

電力亟需大(dà)量投資 .根據國家統計局全口徑統計，近10年來(lái)，電力工業固定資産投資占能源工業固定資産投資的(de)比重一直保持較大(dà)份額，尤其是在近5年中，電力工業固定資産投資占整個(gè)能源産業投資的(de)比重超過2/3。電力行業是能源投資的(de)重中之重。    

    近5年，電力工業固定資産投資年平均增長(cháng)6.58%，高(gāo)于能源行業4.61%的(de)年均增長(cháng)率。但是，由于預測失誤，2001年和(hé)2002年電力固定資産投資與2000年相比有所下(xià)降，這(zhè)是導緻近兩年電力供應出現短缺的(de)重要原因之一。2002年全國電力工業固定資産投資開始回升，全年完成2297億元。

    據國家電網公司預測，電力行業未來(lái)10年将保持6.6%-7.0%的(de)年均增長(cháng)率。由于需求強勁，電力行業将需要大(dà)量投資。2003-2020年，我國年均新增裝機容量将超過3000萬千瓦，投資1200億元。事實上，電力需求強勁是一種全球性現象。國際能源署（IEA）最近公布的(de)研究報告顯示，在未來(lái)30年裏，全球私人(rén)投資者和(hé)政府必須向電力産業投資10萬億美(měi)元，而中國電力産業所需投資将超過2萬億美(měi)元。投資結構基本不變。在電力産業内部，電源投資增長(cháng)速度明(míng)顯低于電網投資。“九五”期間，電網投資的(de)年平均增長(cháng)速度達到9.6%，而同期電源的(de)投資僅增長(cháng)0.2%。這(zhè)使電網的(de)投資比重迅速從1/3提高(gāo)到40%，2002年更是提高(gāo)到占電源投資的(de)77%。但随著(zhe)電力短缺局面日益嚴重，預計電源投資将呈現快(kuài)速增長(cháng)态勢。

    從電源結構看：由于中國能源資源以煤爲主，因此，至少在2020年以前，燃煤發電仍處于穩定發展階段。目前，發電用(yòng)煤約占煤産量的(de)50%左右，預計2020年将要有70%以上的(de)煤要用(yòng)于發電，發電用(yòng)煤達到14億噸；屆時(shí)，煤電裝機仍将占全部裝機的(de)70%左右，約爲6億千瓦。煤電将主要集中在煤炭基地，如山西、陝西、内蒙西部和(hé)貴州等地區(qū)。煤電的(de)裝機規模，将遵循大(dà)容量、高(gāo)參數、高(gāo)效率的(de)技術裝備政策發展，即今後将以建設30萬、60萬千瓦以上的(de)超高(gāo)壓、超超高(gāo)壓的(de)燃煤機組爲主。而且要發展SO2、NOX低排放的(de)發電技術，如循環硫化(huà)床（FBC、PFBC）、煤氣整體聯合循環（IGCC）等。以後新建的(de)機組均需安裝脫硫裝置和(hé)高(gāo)效除煙(yān)裝置。

水(shuǐ)電是清潔和(hé)優質能源，處于優先發展地位，是國家産業政策積極支持的(de)能源開發領域。今後開發的(de)重點是黃(huáng)河(hé)、長(cháng)江上中遊、雅魯藏布江的(de)中下(xià)遊、珠江、怒江和(hé)黑(hēi)龍江7條大(dà)河(hé)。2020年水(shuǐ)電裝機将達到2億千瓦，是目前的(de)1倍多(duō)，具有很大(dà)開發潛力。但水(shuǐ)電是長(cháng)線投資項目，資金需求規模大(dà)，并且有一系列的(de)征地、移民、搬遷等複雜(zá)問題。

    中國政府正在積極制定和(hé)實施發展規劃，适度發展核電。核電主要建在東南(nán)沿海缺能、并且建設其他(tā)電廠對(duì)環境影(yǐng)響較大(dà)的(de)地區(qū)。目前核電的(de)千瓦投資較高(gāo)，是火電的(de)2倍左右。但核電運行成本低，因此從長(cháng)期看，有穩定的(de)投資收益。“十五”期間，随著(zhe)大(dà)力開發西部和(hé)西氣東輸工程的(de)建成，天然氣将大(dà)規模地運用(yòng)在發電領域。西氣東輸的(de)終端———華東江、浙、滬地區(qū)，以及利用(yòng)陝西天然氣的(de)北(běi)京市和(hé)引進液化(huà)天然氣（LNG）的(de)廣東、福建等地區(qū)，将是中國發展天然氣電廠的(de)重點地區(qū)。

投資收益穩定 資金密度大(dà)：水(shuǐ)火電機組的(de)綜合造價，每千瓦達到6000－7000元，若投資建設一座10萬千瓦的(de)常規水(shuǐ)電或火電站，總投資一般需要幾億元資金。

建設周期比較長(cháng)：2台30萬－60萬千瓦的(de)火電機組從開工到建成投産一般需2－3年，大(dà)中型水(shuǐ)電項目工期爲4－8年。資金回報相對(duì)穩定：資金回報率能夠達到10%－12%左右。隻要是符合國家發展電力産業的(de)技術裝備政策，并且預先作了(le)充分(fēn)市場(chǎng)調查（投資地區(qū)的(de)實際電力需求），确認有足夠的(de)市場(chǎng)空間可(kě)以發展，投資電力行業就能穩定赢利。目前，中國的(de)電力市場(chǎng)仍然是成長(cháng)型，從中長(cháng)期看電力供應不但不過剩而且不足。因此，投資的(de)風險相對(duì)市場(chǎng)變幻大(dà)的(de)其他(tā)行業要小得(de)多(duō)。從主要的(de)财務指标看，三種發電方式的(de)資産負債率基本相同。從成本費用(yòng)率、産值利潤率等指标來(lái)看，水(shuǐ)電、核電都高(gāo)于整個(gè)電力行業的(de)平均盈利水(shuǐ)平。尤其是核電，産值利潤率維持在30%以上，遠(yuǎn)高(gāo)于火電9%左右、全行業10%左右的(de)利潤率。煤電、風電均爲短線投資項目。水(shuǐ)電和(hé)核電的(de)前期工作量大(dà)，投資規模大(dà)、建設周期長(cháng)，但市場(chǎng)風險較低，項目的(de)财務回報一般很樂(yuè)觀。